北京时间2025年6月19日凌晨，美联储在连续第四次议息会议上按兵不动，将联邦基金利率维持在4.25%-4.5%区间。就在市场预测今年降息的概率越来越低时，美联储的货币政策风向突然出现新的信号。

       昨日，6月23日，美联储多位关键人物的表态，显示出对降息持开放态度以及对关税引发通胀的乐观判断。

       美联储理事、同时也是新任金融监管副主席的米歇尔·鲍曼表示，将支持7月降息。她强调：“如果通胀压力得到控制，我将支持在下次会议上尽快降低政策利率，以使其更接近中性环境，并维持健康的劳动力市场。”

       鲍曼透露，她正在寻求进一步的确认，即通胀率持续接近联邦公开市场委员会2%的目标。她表示，特朗普政府与美国贸易伙伴的谈判可能会导致比目前更低的关税。“我认为，关税对通胀的影响可能需要更长的时间，更晚，而且影响比最初预期的要小，特别是因为许多公司提前准备库存。 综合考虑，贸易和关税谈判的持续进展导致了一个风险明显降低的经济环境。”

       同时，另一位美联储票委，芝加哥联储主席古尔斯比当天也表示，到目前为止，关税的影响比预期的要小。他补充说，不确定性仍然存在，但如果关税不能加剧通胀压力，那么可以考虑进一步降息。

       此外，美联储理事克里斯托弗·沃勒上周五接受CNBC采访时也表示，因担心劳动力市场过度疲软，他可能支持下月的降息。

       一周内，多位美联储官员暗示最快7月降息——市场焦点重新集中至美联储是否会在货币政策问题上提前转向。受此影响，美股盘中拉升，三大股指涨幅接近1%。

       据6月点阵图反映，目前，美联储内部针对是否降息出现较大不同意见，程度创下十年新高，官员们主要是在如何平衡通胀控制与经济增长之间存在根本性分歧。

       在全球经济不确定性加剧、中东地缘政治风险升级的背景下，美联储的下一步动作备受瞩目。

       今晚，北京时间24日晚10点，鲍威尔将出席国会众议院金融服务委员会作证，次日转至参议院银行委员会出席听证。在此期间，7月降息的问题很可能被问及。同时，下月议息会议前的两份通胀报告的重要性也在上升。

 

       尽管美联储最早或在7月降息，但美元仍可能因避险需求或经济韧性维持强势。2025年美元指数预计在95-102区间波动，呈现“高中枢”特征。

       短期内（3-6个月），人民币汇率可能在6.9-7.2区间震荡，中长期来看，若美联储降息落地，且中国经济复苏稳固，汇率可能回升至6.8-7.0。

       美联储的降息博弈，本质是一场关于经济前景、政策预期与市场心理的复杂博弈。对于企业而言，汇率波动不再是“黑天鹅”，而是“新常态”。正如捷汇通创始人JAMES所说：“外贸公司要像管理库存一样管理汇率预期——汇率不可能实现绝对零风险，但可以让风险可控、成本可算、收益可期。”

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