时隔14年,央行出手上调外汇存准率,释放稳定人民币汇率信号?

2021-06-01 / 捷汇通

       5月31日,就在离岸人民币兑美元汇率不断刷出3年新高之际,中国人民银行发布消息称,为加强金融机构外汇流动性管理,决定自6月15日起,上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。消息出炉后,人民币应声下跌,离岸人民币对美元汇率,短线一度下挫逾200点。

       小编上一次说到人民币汇率升值已经引起中国金融部门的极大关注,这次央行时隔14年重新出手上调外汇存款准备金率,人民币未来是否还会继续升值呢?




央行采用间接调节举措

       按照银发2004[252]号文,外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行的存款。其中,美元、港币存款按原币种缴存存款准备金,其他币种的外汇存款折算成美元缴存。外汇存款准备金率是指金融机构交存中国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。

       小编注意到,央行曾于2004年11月将外汇存款准备金率从2%上调至3%,后又于2006年9月15日上调外汇存款准备金率至4%,此后再于2007年5月8日上调外汇存款准备金率至5%。自2007年至今的14年后,央行这一调控手段“重出江湖”。


       将外汇存款准备金率提高其实就是要金融机构更多地将手中的外汇资金上交给中央银行,通过适度地抽紧市场的外汇流动性,调节外汇市场供求,减少金融机构手中外汇资金对市场上的供给,以改变外汇市场供求关系,从而减缓人民币升值的压力,稳定外汇市场预期。这是央行应对人民币升值而出手的重要间接调节举措。

       业内预测,4月末,我国金融机构外汇各项存款余额为10000亿美元左右,上调存款准备金率2个百分点,大约可锁定200亿的美元流动性。
中银证券全球首席经济学家管涛认为,此次央行没有使用外汇风险准备金等过去几年常用的政策,而是动用了外汇存款准备金率这一过去较少使用的工具,说明央行工具箱中的工具还很多,央行自由选择的空间很大。


给人民币过热预期“降温”

       中国外汇交易中心5月31日公布的数据显示,当日人民币对美元汇率中间价报6.3682,调升176点,创2018年5月18日以来新高。
如果拉长时间看,人民币兑美元从去年5月末便开启了一轮上涨。今年以来,美元指数先升后贬,近一个半月内下降2.2%,欧元和日元对美元分别升值2.3%和贬值0.4%,但人民币升值2.9%。

       中银证券全球首席经济学家管涛认为,近期,境内外汇市场追涨杀跌的顺周期“羊群效应”有所抬头。5月25日至27日,人民币汇率在冲击6.4关口之际,境内银行间市场日均即期询价交易成交量达到509亿美元。同期,人民币汇率转为持续升值预期且出现了跳升。这既不利于外汇市场有序运行,也会加大出口部门财务困难。

       光大银行金融市场部宏观分析师周茂华则指出,近期人民币汇率升持续升值,确实一定程度偏离基本面,存在一定超调。从近期市场走势看,很大程度受美元流动性过度宽松影响,助长市场炒作行为。

       虽然许多观点认为需要通过人民币升值以应对国际大宗商品上涨压力,但考虑到中国外贸企业的经营压力,确实需要给人民币升值预期“降降温”。


人民币汇率走向

       那么接下来,人民币汇率将怎么走呢?

       此前,中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成5月30日接受专访时表示,当前人民币过快升值有可能已出现超调,未来看不可持续,也不符合国内外经济金融形势。

       “外汇准备金率调整释放的政策信号,可能比政策本身造成的市场影响更加重要。此前市场普遍预测人民币具备升值空间,但空间并不大。此调整出台后,人民币升值的空间可能会进一步压缩。同时考虑到前期人民币升值的原因主要是美元贬值,而此次外汇准备金率调整应该是针对所有外汇,这可能加剧压制人民币的升值空间。”苏宁金融研究院陶金表示。


       

       5月27日,全国外汇市场自律机制第七次工作会议在京召开,外汇自律机制成员机构专题就风险中性相关工作进行交流。

       会议认为,影响汇率的市场因素和政策因素很多,人民币既可能升值,也可能贬值。没有任何人可以准确预测汇率走势。不论是短期还是中长期,汇率测不准是必然,双向波动是常态。汇率不能作为工具,既不能用来贬值刺激出口,也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响,关键是管理好预期。

       会议强调,企业和金融机构都应积极适应汇率双向波动的状态。企业要聚焦主业,树立“风险中性”理念,避免偏离风险中性的“炒汇”行为,不要赌人民币汇率升值或贬值,久赌必输。

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