北京时间 9 月 18 日凌晨，美联储公布重要决策，开启 2025 年首次降息。美国联邦公开市场委员会（FOMC）在议息会议上决定降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间调整至 4%到4.25%之间，这一利率决议与市场预期相符。这也是美联储自去年 12 月以来，间隔 9 个月后再次宣布降息。

       在此次会议中，美国总统特朗普新任命的理事斯蒂芬·米兰成为唯一投反对票的成员。他主张降息幅度应达到 50 个基点，而非最终的 25 个基点。

       相较于本次降息这一动作本身，9 月美联储议息会议所传递出的后续政策信号，无疑更受市场关注，尤其是今后美联储的降息步伐。美联储主席鲍威尔明确表态，此次降息属于“风险管理决策”，并非意味着长期宽松周期的开启。这暗示着美联储可能不会步入持续性的降息周期。

       然而，尽管美联储表态偏谨慎，但市场也有不同的预测。据分析，关税对美国通胀的推升作用预计在四季度达到顶点，同时美国劳动力市场持续呈现疲软态势，失业率有望继续攀升至 4.5%。倘若 10 月非农数据持续低于 10 万，那么 12 月美联储继续降息的可能性极大。基于此，市场预计美联储在 10 月和 12 月还将分别降息 25 个基点，全年累计降息三次、共计 75 个基点。展望 2026 年和 2027 年，预计每年还可能各降息 25 个基点。

       方正证券宏观经济团队分析认为，美联储降息整体上对中国资产构成利好。随着美联储降息，国内货币政策宽松的空间将进一步打开，降准降息成为可期待的政策选项。鉴于美联储年内可能存在 3 次降息空间，中美利差有望逐步收窄，人民币汇率面临的压力也将边际减小。

       回顾今年人民币对美元的汇率走势，整体呈现出先抑后扬的态势。年初，人民币以 1 美元兑 7.3 人民币开局。随后，由于美国连续暂停降息，而国内货币政策相对宽松，美元整体表现出强势，人民币汇率在 4 月 8 日达到低点，一度触及 1 美元兑 7.42879 人民币。不过，随着美联储降息的态势愈发明确，美元指数高位跳水，出现明显下跌，人民币则顺势走强。截至 9 月 17 日，人民币汇率“破 7.1”，达到 1 美元兑 7.09756 人民币。

       从短期来看，由于本次美联储降息符合市场预期，目前对资本市场的影响相对有限。但从中长期趋势判断，人民币后市继续走强的可能性较大。一方面，美联储后续仍有降息预期，中美利差有望进一步收窄，为人民币升值提供支撑；另一方面，国内经济基本面逐步企稳回升，也将增强人民币的内在价值。预计未来半年内人民币对美元汇率中枢将维持在6.95–7.15的区间内波动，不排除进一步升值的可能。

       前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，美联储降息有可能引发全球央行降息潮。在此背景下，我国央行拥有较大的货币政策宽松空间，有望通过降息降准等措施来提振经济，稳定楼市和股市。这对于当前已经开启一轮牛市的中国资本市场而言，无疑将形成利好的推动作用。

       此外，在美联储开启新一轮降息周期的情况下，国内存款利率可能进一步下降。这将促使居民储蓄向资本市场转移的趋势愈发明显，为资本市场带来更多的资金流入，进一步支撑股市的上涨。

       总体而言，美联储此次降息虽然目前对资本市场直接影响不大，短期市场反应有限，但其所引发的政策信号和市场连锁反应，将对全球经济和中国经济产生积极影响。无论是人民币汇率的走势，还是资本市场的表现，都值得市场参与者密切关注。

       对于广大外贸企业而言，人民币汇率的波动直接影响着企业的利润和资金状况。鉴于人民币汇率可能步入阶段性升值通道，小捷建议外贸企业：

       1、密切关注美联储政策动向及美国经济数据发布，尤其是非农就业和CPI指标，可以关注捷汇通随时随地了解行情；

       2、把握汇率波动中的结汇窗口，可在汇率接近7.20及以上时分批操作，降低集中结汇风险，不过总体而言，汇率在7以上已属历史高位；

       3、优化跨境结算节奏，适当增加人民币在国际收付中的使用比例；

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