北京时间7月31日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.50%不变，这是自今年1月以来连续第五次按兵不动。

       这一决定以9：2的投票结果通过，鲍威尔主席顶住了来自白宫的政治压力，却遭遇了三十年来首次两位理事同时投反对票的局面。

       决议公布后，在岸、离岸人民币兑美元汇率跌到7.19附近，但总体来说，延续了今年以来的相对强势。

美联储的抉择

       这一罕见的分歧凸显了美联储在经济数据与政治压力夹缝中的艰难处境。

       在政策声明中，美联储承认今年上半年经济增速“有所放缓”，但强调失业率仍处低位，劳动力市场“保持稳健”，同时通胀水平“仍略偏高”。

       这种矛盾表述折射出政策制定者的审慎平衡——经济放缓需要宽松政策支持，但尚未达到目标的通胀又制约了降息空间。

       鲍威尔在新闻发布会上直言：“感觉我们离这个过程的结束还很远。”他明确表示美联储尚未就9月会议做出任何决定，未来政策将完全取决于即将公布的就业和通胀数据，削弱了市场对于9月降息的预期。

       面对特朗普“利率应再降300个基点”的公开呼吁及“傻瓜”等侮辱性言论，鲍威尔依然在艰难维护其政策的独立性。

人民币的表现

       决议公布后，人民币在岸汇率开盘跌至7.1900，离岸跌至7.19879，8月1日，人民币汇率依然呈下跌趋势。这一即时反应主要源于市场对美联储推迟降息的预期修正——联邦基金利率期货显示，9月降息概率已降至44%，全年降息次数预期缩至1.48次，推动10年期美债利率或上行至4.5%。

       不过，该即时反映并未扭转人民币的中期支撑逻辑。国际货币基金组织（IMF）近期将中国GDP增速预期上调至4.8%，贸易顺差持续扩大正在强化本币定价权。

       从货币储备方面来看，70%的央行因美国政治风险削减美元资产配置，美元储备占比跌至57.7%，创二十年新低。国际货币金融机构官方论坛的调查结果更显示，人民币已成全球第二大贸易融资货币，按照全口径计算，人民币也已跻身全球第三大支付货币之列，30%央行计划十年内增持人民币储备，人民币在全球外汇储备中的占比有望从当前水平增长两倍至6%。

       此外，东方金诚首席宏观分析师王青也指出“自二季度以来，国内稳增长政策发力并显现成效，加之各类‘抢出口’‘转出口’效应的叠加作用，宏观经济基本面呈现出‘稳中偏强’的态势。”

人民币美元汇率的未来趋势

       当前，人民币的贬值压力，正在降低，尤其是8月即将公布的PMI及后续宏观指标若延续复苏态势，将强化人民币支撑。

       不过，美元主导地位短期内难以被大幅撼动。人民币国际化仍面临挑战，特别是中国作为贸易顺差国，对外输出货币的能力相对有限。

       基于当前市场环境，专业机构推演出未来三个月人民币汇率的三种可能情景：

       基准情景（概率55%）：如若美联储9月降息，或维持利率不变但释放四季度降息信号，且国内经济数据温和复苏，人民币兑美元汇率可能在7.1-7.2区间双向波动。

       压力情景（概率25%）：如若美联储超预期推迟降息、中美利差倒挂扩大至200BP以上，或特朗普升级贸易摩擦，人民币可能贬值至7.30附近，但受央行政策限制，进一步下行空间有限。

       机遇情景（概率20%）：如果中美经贸谈判取得突破性进展，或美国政治不确定性引发美元信任危机，例如罢免鲍威尔，则人民币可能升至7.0-7.1区间波动。

       未来90天，汇率市场有两大重要节点：8月非农数据（9月美联储政策的风向标）和10月关税延期到期日的政策。正如鲍威尔在会后所言——“还有许多不确定因素待解”，而人民币汇率的走势终将取决于中国经济能否在变革中守住基本面优势，并在美元体系的裂缝中培育新的定价锚点。

       捷汇通建议各大外贸企业和投资者密切关注市场动态和政策变化，以便及时做出调整和应对。如需办理美元收款结汇业务，欢迎关注捷汇通随时咨询。